去年佳宁置业宣布以16.8亿港币的天价出售金门大厦时，股价一度曾飙升到15.4港币的高位。后来虽有起落，但从未跌破过10元大关。

    而随着恒生指数突破1800点的历史性关口，佳宁置业的股价也一路涨回到了14.1元的高位。

    直到周阳和他背后的美林银行，开始大肆唱空港股，并对多只地产股进行大规模沽空，佳宁置业的股价才开始飞速滑落。

    但陈松青即使耗费大量现金自己暗中接盘，也要力保佳宁置业的股价维持在10元以上，以免打击市场对其的信心。

    中川直树之前痛批怡和系的置地公司，并与纽璧坚这位怡和集团的董事会主席直接对战，给市场一种其他华资地产公司只是被殃及池鱼的错觉。

    但置地公司并非周阳的主要目标，它只是用来迷惑陈松青的靶子而已。有人也许会说，周阳连做空的仓位都还没完全建好，就提前在舆论上大肆唱空，有打草惊蛇之嫌。

    实际情况却并非如此，因为不管周阳有没有引爆舆论，陈松青都会在第一时间发现美林银行的做空举动。

    毕竟佳宁系几家上市公司的股价，是由陈松青一手操纵的，外来资本的大规模介入，不可能不被他察觉到。

    要是周阳是像以前一样看多，陈松青也就忍了。但你要是来恶意做空，他肯定要被迫反击。

    所以周阳干脆光明正大的公开唱空，搅动大量跟风者入局，反倒让陈松青一时之间难以判断，美林银行沽空的股票到底占了所有卖盘的几成。

    不过他也无需头痛太久，因为美林银行的第二波进攻已经来了。

    就在陈松青与钟正文在美丽华酒店碰面的同时，美林银行发布了自己进军香港市场之后，第一款面向普通投资者的金融产品——佳宁置业的认股权证。

    所谓认股权证是指投资者可以按提前约定的价格，在行权期限内向权证发行方，买入或者卖出相应的股票。当然，它在香港有另一个音译叫法——“窝轮”（warrant）。

    后世的香港是全球第一大权证交易市场，窝轮和牛熊证的交易额，能达到港股全年交易额的五分之一。

    但是在八十年代初，窝轮作为一种股票衍生品，虽然早已经在香港的资本市场上出现，但还没被投资者所广泛认可。

    发行窝轮通常只是上市公司，在增发新股之外的一种辅助融资手段。所以市面上主要以看涨的认购窝轮为主，比较少见看跌的认沽窝轮。

    毕竟上市公司只希望向投资者卖出股票来筹集资金，而不可能反过来大量花钱吸收股票。

    但是在后世的香港，窝轮的发行方其实是以券商为主。窝轮甚至可以和股票一样，在港股市场上公开交易。

    周阳自从加入美林银行之后，为了公司的发展可谓是殚精竭虑。

    他之前通过美元债，帮美林成功打开了企业级客户的市场。这次又准备以窝轮为突破点，把美林银行的生意下沉到普通投资者之中。

    好吧，周阳并不真的是美林的忠犬，他只不过是想要抓住陈松青财务欺诈、虚假交易等把柄，通过做空佳宁系的股价来大赚一笔。

    但他想要成功实现自己的目标，仅凭那一点预知未来的能力是不够的，需要调动美林银行的大量资源来给自己服务。

    但美林银行不可能只围绕着周阳那个小小的资管部门来转圈，他想要说服科曼斯基给自己提供更多的支持，必须要能为公司带来更大的收益才行，所以周阳顺势提出了在香港发行窝轮的建议。

    毕竟美林银行作为刚进入香港资本市场的过江龙，想要与获多利、怡富等实力强大坐地虎竞争，最好的办法就是进行业务创新。

    之前的美元债就是最好的例子，本地券的商海外发行能力薄弱，不像美林可以轻而易举的调动全球资源。所以美林帮深海城建公司发行美元债，才能引来香港企业界的侧目。

    而说到玩金融衍生品，华尔街投行们自认第二的话，全世界没有其他券商敢认第一。涡轮就是一种典型的股票衍生品，无疑非常适合美林这家从华尔街来的国际投行。

    窝轮的规则有点类似于期权，虽然风险更大，但投资门槛也更低，很适合香港这种投机氛围浓重的市场。而这也是窝轮、牛熊证等衍生品，未来能在香港大行其道的重要原因。

    以前，香港上市公司们发行认购窝轮，一般只会有一个行权价。但美林银行这次发行的窝轮则进行了诸多创新，为投资者提供的一个系列产品，既有认购权证，也包含认沽权证。

    而且两种权证都不但有多个行权价可以选择，还有不同的行权期限。只不过根据行权价和行权期限的不同，窝轮的价格也有很大差别。

    比如投资者以现在的市价购入一手（100股）佳宁置业的股票，至少需要1000港币。但美林银行推出的一个月后，行权价为8元的认购窝轮，一手的售价仅为10元。

    也就是说每张窝轮价格只有0.1元，只要佳宁置业的股票一个月后维持在8.1港币以上，投资者就能获利。

    而佳宁置业的股价只要每高0.1港币，投资者就能多赚10港币，即多出100%的利润。

    相比于直接买佳宁的股票，购买美林银行推出的窝轮产品，投资门槛仅为前者的1%，还留下了至少2美元的下跌空间。

    而除了8元的行权价之外，美林银行还同时推出了行权价为7元、6元、5元的认购窝轮。其中5元行权价的窝轮售价为1港币。

    也就是说美林银行最悲观的预测是，佳宁置业的股价会在一个月之内跌破6元大关，否则它的这个窝轮产品就会发生亏损。

    一个月内股价腰斩40%？

    香港股市对于美林银行新推出的窝轮可谓是一片哗然，大家不相信其作为国际投行界的大鳄，会毫无根据的如此看空佳宁置业的股价。

    当然，也有大量投机者就是不信邪，赌佳宁的股价未来不会暴跌那么多，于是开始疯狂买入美林银行新推出的窝轮产品。